亚洲明星网www.asiacool.com 一笔827亿美元的收购协议，不仅让Netflix的片库里将新增“蝙蝠侠”与“哈利·波特”，更可能让全球观众客厅里的娱乐版图永久改写。

　　12月5日，流媒体巨头Netflix宣布，已与华纳兄弟探索公司达成最终协议，将以约720亿美元的股权价值，外加承担部分债务，总计827亿美元（约合5854亿元人民币）的天价，收购后者旗下的核心影视制作与流媒体资产。

　　这意味着，拥有《鱿鱼游戏》《怪奇物语》的Netflix，将把华纳兄弟影业、HBO电视网及其流媒体平台HBO Max，连同“DC宇宙”、《哈利·波特》、《权力的游戏》等顶级IP尽数纳入囊中。

　　01 竞购大战

　　这是一场备受瞩目且过程激烈的竞购战。最初的角逐者包括Netflix、派拉蒙天际和康卡斯特。

　　据知情人士透露，派拉蒙甚至将报价提高至每股30美元（总价约780亿美元），但因华纳董事会担忧其融资能力等问题而遭拒绝。

　　最终，Netflix凭借其“最完整、最具可行性”的收购方案胜出。派拉蒙天际对此结果极为不满，其CEO大卫·埃里森致信华纳兄弟探索CEO大卫·扎斯拉夫，指责对方放弃了“公平交易的表面与实质”。

　　02 世纪交易

　　这笔交易对双方而言都意义非凡。对Netflix，这是其成立以来的首次重大收购，一举颠覆了其长期秉持的“自建而非购买”原则。

　　交易完成后，一个前所未有的娱乐巨头将诞生。Netflix与华纳兄弟探索的流媒体业务合并后，潜在订阅用户总数可能超过4.2亿，远超迪士尼+、派拉蒙+等所有竞争对手。

　　分析机构估计，合并后的实体在美国电视总收视时长中的份额可能达到10%，并产生约23亿美元的美国广告收入。

　　03 内容宝库

　　Netflix此次收购的核心目标，无疑是华纳兄弟所拥有的无价内容资产。收购完成后，Netflix将掌控好莱坞历史最悠久的五大制片厂之一，并获得一个庞大且极具价值的IP库。

　　这包括了DC超级英雄宇宙（超人、蝙蝠侠、神奇女侠等）、《哈利·波特》系列、《指环王》电影三部曲、以及HBO出品的《权力的游戏》《白莲花度假村》《继承之战》等经典剧集。

　　04 院线恐慌

　　消息一出，全球电影院线行业陷入深度焦虑。Netflix以其“流媒体优先”的策略闻名，通常只为冲击奖项才让电影进行极短期的影院放映。

　　行业最大的担忧在于“窗口期”的缩短。传统上，电影在影院享有70至90天的独家放映期，之后才进入家庭点播或流媒体。疫情后，这一窗口期已缩短至30至45天。

　　代表全球数万块银幕的行业协会“联合影院”称此次收购是“对全球影院业务前所未有的威胁”，并警告可能导致美国国内年度票房收入减少高达25%。

　　05 官方承诺

　　面对行业恐慌，Netflix联合CEO特德·萨兰多斯迅速作出安抚。他在投资者电话会议上承诺，将维持华纳兄弟现有的运营模式，包括继续在院线发行电影。

　　但他同时表示，漫长的独家窗口期“对消费者不友好”，未来发行模式将“进化”得“更加以消费者为中心”，让电影能更快与观众见面。

　　06 监管险关

　　这笔交易面临的最大不确定性来自于全球反垄断监管机构。美国司法部和联邦贸易委员会将对交易进行严格审查。

　　反对者指出，Netflix与HBO Max在美国订阅流媒体市场的合计份额可能触及30%的审查红线。派拉蒙天际也曾致函警告，称交易很可能因反垄断问题被否决。

　　07 巨额赌注

　　为表决心，Netflix为这笔交易设置了惊人的58亿美元“分手费”。这意味着，如果交易因监管等原因最终失败，Netflix需向华纳兄弟支付这笔约占收购报价8%的巨额费用，远高于常规的1%-3%。

　　Netflix方面则对获批充满信心，萨兰多斯表示，交易“支持消费者、创新、工人和产业增长”，相信能与监管机构密切合作。

　　08 行业震荡

　　无论最终结果如何，这笔交易已掀起了好莱坞的地震。分析人士认为，这标志着“流媒体战争”进入了一个全新的整合时代。

　　对于竞购失败的派拉蒙和康卡斯特而言，生存压力骤增。有分析师预测，两家公司可能被迫考虑合并各自的流媒体业务（Paramount+和Peacock），以求在巨头阴影下存活。

　　消息公布当日，资本市场的反应耐人寻味：Netflix股价下跌超3%，华纳兄弟探索股价上涨近6%，而派拉蒙天际股价则暴跌近10%。

　　交易预计将在华纳兄弟完成内部业务分拆后，于2026年第三季度最终完成。接下来的18个月，Netflix不仅要应对漫长的监管审查，还要开始思考如何消化这头“巨象”，并安抚一个对未知未来充满恐惧的行业。